23 июля 2019, вторник, 21:27
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

07 марта 2013, 13:44

Золотой стандарт инфляции

Цены на золото
Цены на золото

Многим хорошо известны трудности, связанные с определением темпов роста инфляции. Использование термина «инфляция» вместо термина «индекс цен», как это у нас часто бывает, чревато серьезными ошибками при оценке влияния денежного обращения на производственный сектор и на сектор домохозяйств.

Как известно из теории, но почему-то часто забывается на практике, цены могут расти не только вследствие избыточного роста денежной массы, но и вследствие многих других причин «реального» характера. Поэтому всегда имеет смысл разделять «инфляционный» и «неинфляционный» компоненты роста цен. Но сделать это достаточно сложно, поэтому большинство авторов, не долго думая, стригут все под одну гребенку, называя рост цен, скажем, на продовольствие, звучным словом «агфляция», хотя этот рост мог произойти как за счет активной денежной политики монетарных органов власти, так и за счет неурожая.

Правда, подобного рода трудности, существуют только при оценке внутреннего роста цен. Что же касается роста цен мировых, то здесь не надо прибегать к сложным вычислениям, так как на мировом рынке существует товар, изменение цены которого полностью отражает и инфляцию вместе с инфляционными ожиданиями, и дефляцию – с дефляционными ожиданиями. Этот товар называется золотом.

Сейчас нет смысла описывать, как золото теряло одну денежную функцию за другой. Достаточно только отметить, что в случае необходимости эти функции тут же восстанавливаются, и золото мгновенно начинает функционировать как денежный товар. А если необходимости в восстановлении денежных функций нет, то золото выполняет достаточно скромные, но от этого не менее важные функции сохранения стоимости и измерителя инфляции бумажно-денежного обращения.

Причем выполняет оно эти функции одновременно и автоматически. Если, например, бумажно-денежная масса становится избыточной, начинается рост покупок золота частными инвесторами, которые хотят избавить свои сбережения от обесценения, что и приводит к росту его цены. Наоборот, если бумажно-денежная масса становится недостаточной и реальная стоимость сбережений растет, инвесторы сбрасывают золото, что вызывает падение его цены.

Эти скачки цен хорошо поддерживаются слабой эластичностью предложения золота по цене. Из-за тяжелых горно-геологических условий его добычи быстро нарастить выпуск драгоценного металла невозможно. Поэтому рост спроса на золото почти на все сто процентов приводит к росту его цены при стабильной добыче. И, чтобы выпуск золота возрос, необходимо, чтобы несколько лет подряд росла его цена.

Поэтому, после начала роста цены на золото происходит переплавка его из ювелирных изделий в стандартные слитки, которые и предлагаются растущему рынку до тех пор, пока их предложение не будет дополнено новой добычей.

Таким же образом может начаться и распродажа золотых запасов центральных банков разных стран мира. Откликаясь на растущий спрос, а также пытаясь заодно погасить возросшую инфляцию, центральные банки увеличивают свою активность на рынках золота. Правдь борьба с инфляцией подобным способом им не очень удается, зато они получают неплохую прибыль от продажи золотых запасов по ценам, выше цены приобретения.

Эти две стороны предложения золота иногда так активно влияют на рынок, что могут серьезно тормозить поступление нового золота (наряду с горно-геологическими условиями). Это особенно отчетливо проявилось в динамике мировой золотодобычи за последнее десятилетие.

Годы

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Добыча золота в тоннах

2591

2592

2469

2622

2467

2476

2409

2554

2739

2836

2848

Темп роста, %

-

0,0%

-4,7%

6,2%

-6,0%

0,03%

-2,7%

6,0%

7,2%

3,5%

0,004%

Как видно из этой таблицы с данными о мировой добыче золота, почти все 2000-е годы выпуск нового золота стагнировал на одном и том же уровне, слабо реагируя на очень быстрый рост цен. И только резкий скачок спроса на золото как на актив, в котором можно хранить сбережения, вызванный глобальным мировым кризисом, подстегнул его добычу в 2009-2010 годах.

А вот падение спроса на золото сразу же приводит к снижению его выпуска, так как дополнительные приросты добычи золота в большинстве случаев получаются на рудниках с наибольшими издержками добычи. И если спрос и цена снизились, добывать его дальше на этих рудниках становится нерентабельно. А ранее добытому и подешевевшему золоту можно опять придать эстетическую форму.

Таков в общих чертах механизм, благодаря которому цена на золото является вполне адекватным измерителем инфляции в отличие, например, от разного рода индексов цен или стоимости потребительских корзин.

Как выглядит динамика мировой инфляции, отображенная ценой золота? Если мы возьмем годовые данные за последние шестнадцать лет, то увидим, что рост цены золота начался в 2002 году. До этого его цена находилась в районе $276-$290 за унцию на протяжении целых пяти лет: с 1997 по 2001 год. Но, начиная с 2002 года, золото стало непрерывно дорожать, и к концу 2012 года цена унции составила $1657,5. Цена на золото и, соответственно, индекс долларовой инфляции приведены в следующей таблице.

Годы

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

цена золота, $/унция

347

416

435

513

632

834

870

1088

1405

1531

1657

инфляция, %

-

20%

4,5%

18%

23%

32%

4,3%

25%

29%

9%

8%

Итак, за период с 2002 по 2012 год цена золота выросла в 4,8 раза, и этот показатель и можно считать индексом долларовой инфляции.

Правда, кроме инфляции у нас еще есть инфляционные ожидания, которые возникают из ощущений и представлений инвесторов о возможном будущем росте цен. И когда инвесторы считают, что товарные цены будут расти, то начинается скупка золота. Если эти представления оправдываются, то рост цен продолжается дальше; а если нет, то после роста имеет место их падение.

Лучше всего можно увидеть эту картину состоявшихся и несостоявшихся ожиданий на данных квартальной статистики. Возьмем для примера 2007 – 2009 годы; скачки цены золота за этот период очень хорошо характеризуют настроения инвесторов.

Годы/кварталы

1-ый

2-ой

3-ий

4-ый

2007

650

667

680

786

2008

925

896

872

795

2009

908

922

960

1100

Так, первые три квартала 2007 года цена росла относительно умеренными темпами. Зато в четвертом квартале произошел скачок, который продолжился в 1-ом квартале 2008 года. Инфляционные ожидания здесь налицо. Но со второго квартала 2008 года цена золота идет вниз, что полностью отражает дефляционные настроения, господствовавшие и среди инвесторов, и в реальной ситуации. При этом надо отметить, что падение цены (от пика 1 кв. 2008 до дна 4 кв. 2008 года) составило всего 22%. На фоне падения ценности других активов это просто рекорд. И уже после достижения дна произошел очередной разворот, и цена золота снова пошла вверх.

Ситуация последнего времени полностью подтверждает действие этого механизма. Решение ФРС о пересмотре политики выкупа долгосрочных облигаций с рынка тут же просадило котировки золота, так как подобная мера является дефляционной. Прирост долларов в обращении замедлится, рост товарных цен – тоже, поэтому спасать себережения в золоте пока больше нет необходимости.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

19:04 Орешкин предрек прекращение выплат долгов по кредитам россиянами в 2021 году
18:29 В России набирает популярность новый вид туризма
18:23 Metallica даст концерт в «Лужниках»
18:16 В КБР погибли двое альпинистов из Петербурга
18:01 Опубликован экзит-полы по выборам в верхнюю палату парламента Японии
17:40 В Японии назвали дату подписания мирного договора с РФ
17:07 Иранские власти отказались отпускать россиян с британского танкера
16:35 СМИ сообщили о смерти президента Туркменистана
16:08 В Петербурге арестован ударивший двух человек ножом пассажир
15:48 Глава Siemens назвал администрацию Трампа «лицом расизма»
15:14 Появилась запись разговора иранских и британских военных с танкером
14:42 Мэр Кунгура пожаловался на активистов из-за маек в защиту местной спецшколы
14:18 Зеленский предложил лишить депутатов неприкосновенности
14:04 Летевший в Прагу Boeing вернулся в Москву из-за пожара
13:55 Зеленский рассказал о будущем премьере
13:40 Журналисты сообщили об избиении в клубе из-за плаката с митинга 20 июля
12:34 В Амурской области дожди размыли федеральную трассу
12:09 Изнасиловавшие россиянку в Барселоне вышли на свободу
11:45 Иран назвал новую причину задержания британского танкера
11:35 Появилась информация об экипаже задержанного в Иране британского танкера
11:07 На Сахалине за драку отправлен в отставку замглавы правительства
10:49 СК завел дело против бывшего страховщика МВД
10:29 В Подмосковье мужчина расстрелял своих соседей во время ссоры
10:12 Кандидаты в МГД предложили Собянину встречу
09:55 Великобритания собралась ввести санкции против Ирана после задержания танкера
09:26 Под Брянском при пожаре в доме престарелых погибли люди
09:10 На Украине стартовали досрочные выборы в парламент
20.07 18:54 Роспотребнадзор начал проверку после видео с полуголыми сыроварами
20.07 18:34 В Мосгоризбиркоме прокомментировали выступление Навального на митинге
20.07 18:19 Британский МИД вызвал иранского представителя после задержания танкеров
20.07 17:59 На Украине в «день тишины» завели девять уголовных дел
20.07 17:45 После критики Путина губернатор отчитался о выплатах из-за паводка под Иркутском
20.07 17:20 МВД Украины привлекло авиацию для поддержания порядка на выборах
20.07 16:55 SSJ-100 сел во Владивостоке c поврежденным стеклом в кабине пилотов
20.07 16:25 Российские авиакомпании увеличат количество чартерных рейсов
20.07 15:55 Навальный призвал митингующих выйти к мэрии Москвы
20.07 15:39 В «Слуге народа» определились с кандидатурой на пост председателя Рады
20.07 15:24 Дипломаты не смогли связаться с моряками РФ на задержанном судне в Иране
20.07 14:57 Федерация бокса России оплатит лечение Дадашева после боя в США
20.07 14:37 Митинг на проспекте Академика Сахарова в Москве собрал около десяти тысяч человек
20.07 14:19 На Ямале сошел с рельсов грузовой поезд
20.07 13:55 Правительство согласилось пойти на встречу родственникам заключенных
20.07 13:45 Чрезвычайный комитет Великобритании предостерег от захода в Ормузский пролив
20.07 13:20 Полиция зафиксировала более 600 нарушений перед выборами в Раду
20.07 12:57 Суд отправил под арест первого замначальника УФСИН по Самарской области
20.07 12:43 Грузинский канал вернет в эфир оскорбившего Путина ведущего
20.07 12:21 Власти одобрили создание портала с данными всех россиян
20.07 11:59 Врач оценил достоверность «состаренных» снимков в FaceApp
20.07 11:39 Минпромторг предложил перестать считать пиво алкоголем
20.07 11:11 В SpaceX объявили дату запуска корабля Dragon к МКС
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.