20 февраля 2020, четверг, 11:30
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

27 октября 2016, 14:32

Что угрожает мировой финансовой системе?

Калькулятор. Убытки. Деньги.
Калькулятор. Убытки. Деньги.

Статистические данные демонстрируют медленный, но верный рост мировой экономики. Согласно годовому отчету МВФ, в прошлом году глобальная экономика выросла на 3,1% и примерно на столько же вырастет по итогам этого года. Однако на самом деле не все так безоблачно. В последние годы в мировой экономике сформировались тренды, которые несут серьезную угрозу как для мировой финансовой системы, так и для глобальной экономики. Председатель совета директоров ООО «Никохим» Михаил Баранов о том, что произошло в мировых финансах и о главной угрозе финансовой системе.

Отрицательная процентная ставка

Наверное, многие уже слышали о таком явлении, как отрицательная процентная ставка, но мало кто понимает. Поэтому я объясню, что это такое, какие могут быть последствия и почему это важно.

Отрицательная процентная ставка означает, например, что долговое обязательство покупается за цену, которая выше номинала (с учётом процентного дохода). Допустим, есть долговое обязательство какой-то страны, скажем, Швейцарии или Японии, по которой она обязуется через три года заплатить 100 франков или йен, и бывают ситуации, когда эти обязательства начинают стоить дороже этих 100 франков или йен. Казалось бы, это не очень логично. Раньше это всегда были отдельные краткосрочные эпизоды, связанные с ожиданием подорожания самой валюты, в нашем примере — швейцарской или японской, то есть люди покупали их за доллары и считали, что если в йенах она и подешевеет, то в долларах уж точно вырастет. На волне подобных ожиданий облигации изредка и ненадолго показывали отрицательную доходность.

Раньше это были лишь отдельные, случайные эпизоды финансовой жизни. Начиная с конца 2014 года, начался процесс, когда массовым образом государственные долги стали уходить в зону отрицательной доходности. Опять же это означает, что если вы покупаете долговые обязательства таких развитых государств, как Германия, Франция, Япония, то через 5-10 лет получаете меньше денег, чем дали взаймы, что, казалось бы, странно, нелогично и противоречит логике. Ведь зачем давать деньги взаймы, если вам обещают вернуть меньше денег, чем вы занимаете?

Сейчас этот процесс приобрел массовый характер, и сумма таких обязательств, имеющих отрицательную доходность, уже превысила 10 триллионов долларов, это уже почти 25% всех государственных обязательств.   

Почему это произошло?

Это произошло по той простой причине, что деньги являются таким же товаром, как и все остальное, и поскольку образовался их огромный избыток в финансовой системе, как и со всяким избытком товара, это привело к падению его стоимости.  

Обычно количество обязательств растет быстрее количества реальных активов. Говоря проще, когда деньги лежат в банке, они приносят проценты. Вкладчики эти проценты кладут обратно в банк и на них получают новые проценты. Количество денег, которые формально принадлежат вкладчикам, инвесторам и так далее, начинает стремительно увеличиваться. Если реальная экономика за этим не успевает, а время от времени такое случается, то образуются деньги, которые ничем не обеспечены. Когда возникает много необеспеченных денег, обычно происходят финансовые кризисы, и часть денег просто пропадает: лопаются банки, разоряются компании, и деньги, за которыми ничего не стояло, пропадают. Это классический процесс кризисов в рыночной экономике.

В 2008 году произошла новая ситуация. После очень долгого периода отсутствия таких кризисов, сдерживаемых в значительной степени искусственным образом, сам по себе этот финансовый пузырь достиг таких размеров, что его побоялись сдувать и стали продлевать его существование просто путем печатания денег, что называется необеспеченной эмиссией. Банки разных стран печатали деньги в огромных количествах, речь о триллионах. Первыми начали эмитировать США, потом присоединился Европейский центральный банк, затем Центральный банк Японии и другие. Иными словами, в финансовую систему были влиты триллионы долларов, йен и евро, которые позволили удержать цены на активы за счет того, что денег стало огромное количество. То есть банки получили доступ фактически к бесплатным деньгам и возможность за счет этого скупать любые активы, при их любой попытке упасть в цене.

Опыт последних восьми лет показал, что реального обвала удалось избежать. Не удалось избежать стагнации, то есть экономика замерла, но не обвалилась. Массовых банкротств в экономике действительно нет. Казалось бы, достигнута стабилизация и можно успокоиться. Почему же все видные экономисты постоянно пишут алармистские статьи? Если открыть любой сайт, на котором публикуются экономисты с мировым именем, то можно увидеть, что настроения у них у всех тревожные, они предсказывают катастрофические вещи, называют эти облигации с отрицательной доходностью новой термоядерной бомбой или ожидаемым взрывом сверхновой звезды и так далее.

В чем причина?

Причина в том, что ситуация стабилизировалась и ее почти невозможно изменить. Сегодня малейшая угроза повышения ставок ведет к еще более алармистским ожиданиям того, что рухнут цены на облигации, на недвижимость. То есть на центральные банки оказывается огромное давление с тем, что они не могут сократить эту денежную эмиссию и вернуться к нормальной ситуации. Напрашивается вопрос — ну разве это не хорошо, что деньги стоят дешево, стоимость кредита падает, ипотека скоро вообще будет отрицательной? Можно брать кредит на квартиру, не платить проценты, а потом начнут еще и доплачивать.

И вроде бы можно только радоваться населению и предпринимателям — деньги стали дешевыми, их много, что же в этом плохого? На самом деле здесь мы переходим к такой сложной вещи, как функция денег. Основная и самая простая их функция — это средство обмена. Чтобы не менять товар на товар, все измеряется в деньгах, и люди между собой все, что они производят, обменивают через деньги. Эта функция, естественно, никуда не делась, и тут ничего не разрушилось. Проценты по кредитам и депозитам выполняют аналогичную роль, но немного более сложную: это обмен товаров и услуг в разное время.  Проще говоря, один человек производит один товар, а второй — другой товар, и в процессе обмена первый говорит «мне сегодня ваш товар не нужен, поэтому я готов свой товар вам сейчас отдать, а ваш товар мне будет нужен только в следующем году, но поскольку я готов подождать, мне его нужно немного больше». И эта разница между тем, что он готов отдать в этом году, и тем, хочет получить в следующем, — это и есть процент кредита и депозита.

Это возможность не просто обменивать товары и услуги в моменте, а растягивать этот процесс во времени. Это позволяет реализовывать сложные вещи, строить какие-то большие проекты, требующие длительного времени на реализацию. Или, например, на этом же принципе строится все система пенсионного обеспечения, страховых сбережений, когда, откладывая деньги сегодня, вы можете получить доход в будущем, потому что вы сознательно отказались от части товаров и услуг сегодня, вы перенесли их на будущее, но потом хотите получить больше того, от чего отказались сейчас.

Это важнейшая функция современной экономики, без нее невозможна вообще никакая сложная экономическая деятельность. Все, что требует многих лет работы, инвестиций, накоплений, сбережений и, наоборот, кредитования, требует такой формы работы. Более того, вся современная банковская система последние триста лет работает по принципу того, что собирает с населения излишние деньги, которые оно пока не собирается тратить, платя за это какой-то процент, и эти деньги выдаются кредитами бизнесу, предпринимателям, чтобы они запускали производство новых товаров и услуг. Эта функция работает во всем мире, и тем самым она позволяет создавать намного больше товаров и услуг, чем это было бы можно делать путем простого обмена. Здесь возникает накопление ресурса и возможность его вкладывать в новые крупные большие производства, и работа банка заключается в том, чтобы аккумулировать эти временно ненужные средства у большого количества домохозяйств. Собрав эти излишки, их можно выдать в виде кредита крупным проектам и таким образом обеспечить переход общества на новый уровень его жизни за счет реализации этих крупных проектов.

Что не так?

Как раз эта функция в результате оказывается под угрозой. Сочетание негативных факторов приводит к тому, что банкам становится неинтересно работать с вкладчиками. Эта работа предполагает необходимость наличия и содержания офиса, заключения договоров, постоянного взаимодействия с вкладчиками, соблюдение графиков платежей и так далее. А зачем это все, если можно просто обратиться в центральный банк своей страны и получить бесплатно любое количество денег? И для этого нужен всего один сотрудник, который обратится в ЦБ и попросит 100 миллиардов долларов на год. Для этого не нужен ни офис, ни сотрудники – минимум издержек, и деньги вы получаете гораздо дешевле, чем если бы собирали эти 100 миллиардов с миллионов домохозяйств. Поэтому банки теряют заинтересованность в клиентах, они закрывают счета физлицам, компаниям, сокращают офисы, и это только один из моментов. Гораздо хуже то, что фактическое обнуление этого процента разрушает сам механизм аккумулирования средств под крупные проекты. Нарушается одна из ключевых функций денег. Естественно, это процесс не быстрый, но его развитие может привести к катастрофическим последствиям, и ведущие экономисты считают его главной угрозой.

Это означает, что, с одной стороны, под угрозу встает вся система пенсионных накоплений, которая является одним из краеугольных камней образа жизни и личного семейного планирования каждого человека в развитых западных странах, а с другой, эти пенсионные деньги являются одним из основных средств долгосрочных инвестиций. Опять же речь о развитых государствах.

Это ключевая угроза, и на сегодняшний день политика абсолютно всех центральных банков и руководителей экономики в развитых государствах — это просто откладывать проблему как можно дальше, ежегодно отодвигая ее, потому что никаких идей, как сегодня ее можно решить, сегодня не просматривается и не озвучивается. Именно это и вызывает опасения специалистов.

Обсудите в соцсетях

Главные новости

12.02 21:40 Фейсбук удалил десятки групп и аккаунтов. Они были связаны с российской разведкой
12.02 21:05 Директору ФБК Жданову предъявили обвинения по делу о фильме «Он вам не Димон»
12.02 20:41 СК уволил следователя, отметившего повышение под тост «жизнь ворам»
12.02 20:01 Министерство юстиции РФ внесло «Радио Свобода» в список иноагентов
12.02 19:35 Слесарь московского метрополитена нашел двухмесячного младенца
12.02 18:56 Власти Новосибирска заказали «духовный поезд» за 800 тыс. рублей
12.02 18:29 В сети нашли фото застолья из колонии с осужденным за убийство Немцова Зауром Дадаевым
12.02 17:54 В Челябинской области семье пришлось 327 раз позвонить в больницу, чтобы вызвать врача двухлетнему ребенку
12.02 17:21 Greenpeace оценил ежедневные потери от загрязнения воздуха в $8 млрд
12.02 16:50 Премьер Мишустин назначил двоюродного брата Кадырова замминистра спорта России
12.02 16:41 Шерстяной волчара из популярного мема оказался шерстяной волчицей
12.02 16:28 Гран-при Китая «Формулы-1» перенесли из-за коронавируса
12.02 16:02 В Кузбассе главу отдела полиции обвинили в избиении задержанного. Он награжден медалью «За честь и мужество»
12.02 15:51 ЦРУ полвека имело доступ к секретной переписке 120 стран
12.02 15:30 Олимпийская чемпионка по фигурному катанию Ксения Столбова завершила карьеру
12.02 15:29 Фильм Ридли Скотта «Бегущий по лезвию» впервые выйдет в российский прокат
12.02 14:43 Власти США заявили, что у Huawei есть «тайный» доступ к мобильным сетям всего мира
12.02 14:01 Тюменский следователь отпраздновал получение нового звания под тост «Жизнь ворам». СК начал проверку
12.02 14:00 Сидячий образ жизни повышает вероятность депрессии у подростков
12.02 13:57 Издательство АСТ выпустило книгу блогера об опасности прививок. После критики ее убрали с продаж
12.02 13:39 Экс-начальник УФСИН Свиридов выстрелил себе в голову в зале суда после объявления приговора
12.02 13:12 В Нидерландах взорвались посылки с бомбами
12.02 12:22 Офицера‑подводника уволили за пьянство и мат в адрес Путина. Он пытался восстановиться через суд, но ему отказали
12.02 12:00 Новость из прошлого: 12 февраля 2000 года — Лондонский клуб списал России половину долга
12.02 12:00 В хвосте динозавра обнаружена редкая разновидность опухоли
12.02 11:48 В России удвоилось число регионов с дефицитом бюджета
12.02 11:38 ФСБ проводит обыск в красноярском футбольном клубе «Енисей»
12.02 11:10 Личное оружие не делает человека счастливее и не улучшает сон
12.02 11:07 Актера Джусси Смоллетта повторно обвинили в инсценировке нападения на себя
12.02 10:50 На круизном лайнере в Японии число заразившихся коронавирусом достигло 175 человек. Россиян среди них нет
12.02 10:14 В Архангельской области задержали гражданина Латвии. Он поддерживал активистов на Шиесе
12.02 09:56 Картину Дэвида Хокни «Всплеск» продали в Лондоне почти за $30 млн
12.02 09:44 В России двух пациентов с коронавирусом выписали из больниц. Больше случаев заболевания не выявили
12.02 08:51 «Медуза»: во время протестов в Москве ФСБ требовала ключи для дешифровки переписки у десятков интернет-компаний
12.02 07:58 В Пензе полиция задержала активистов — они приехали поддержать осужденных по делу «Сети»
12.02 06:47 Минпромторг: запасов легкой промышленности РФ хватит минимум до начала марта
12.02 06:10 Samsung представил смартфон Galaxy S20 в трех разновидностях
12.02 05:32 В Китае от коронавируса умерли 1113 человек, число инфицированных превысило 44,6 тыс.
11.02 21:41 Прокуратура Махачкалы отказалась возбуждать дело о дискриминации на администрацию самого большого бассейна в СКФО — в него не пускают женщин
11.02 20:48 Власти выделили 3 млрд рублей на постройку храма Минобороны. Его обещали строить только на пожертвования
11.02 20:17 Всемирная организация здравоохранения дала официальное название китайскому коронавирусу — Covid-19
11.02 19:42 Суд отменил решение об аресте главы сафари-парка «Тайган»
11.02 19:14 Суд отправил под домашний арест бывшую жену Цеповяза. Ее обвиняют в вымогательстве 70 млн рублей
11.02 18:43 Депутаты предлагают дать бывшим президентам должности пожизненных сенаторов
11.02 18:13 Из коронавирусного карантина в Санкт-Петербурге сбежала женщина. Врачи передали ее данные в полицию
11.02 17:58 В Крыму около 120 человек вышли поддержать арестованного директора сафари-парка «Тайган» Олега Зубкова
11.02 17:31 Протокол на фем-активистку Юлию Цветкову составили по материалам отдела ФСБ по борьбе с терроризмом
11.02 16:58 Основатель старейшей в России блог-платформы Diary.ru продал ее
11.02 16:44 Новым главой Совбеза Чечни назначен 23-летний племянник Кадырова
11.02 16:23 В Калининграде молодоженов обвинили в госизмене из-за фотографий со свадьбы
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2020.