20 мая 2019, понедельник, 19:54
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

Решения ФРС и курс рубля

Джером Пауэлл
Джером Пауэлл

Федеральная резервная система США подняла ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 1,5–1,75% годовых, возобновив процесс ужесточения монетарной политики. Это решение было принято 21 марта в ходе двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку.

В целом ФРС сейчас оценивает состояние экономики США достаточно оптимистично: Федеральный комитет по открытому рынку отметил, что в последние месяцы число рабочих мест стабильно росло, а уровень безработицы оставался низким, передает информационное агентство РБК. Американские аналитики ожидают, что к концу 2019 года ставка вырастет до 3%, пишет газета «Коммерсантъ». 

Напомним, многие экономисты полагали, что политика Джерома Пауэлла, возглавившего ФРС с середины января 2018 года, окажется достаточно агрессивной. Однако пока эти ожидания не оправдались. В настоящее время российские экономисты строят прогнозы, как скажутся последние решения ФРС на курсе рубля.

 
Присяга Джерома Пауэла

Прокомментировать ситуацию для «Полит.ру» согласился Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА», доцент ВШЭ и МГУ. По его мнению, рынки отреагировали на повышение базовой ставки достаточно спокойно, поскольку оно полностью совпало с их ожиданиями и по сути продолжило ранее взятый курс.

«Реакция рынков на повышение резервной ставки ФРС США была достаточно спокойной, потому что все эти изменения были уже заложены в цену. После известия о повышении наблюдалось некоторое падение доллара, но в принципе понятно было, что повышение ставок ожидалось, и оно произошло.

В этом году ставки пообещали повысить трижды; если бы сообщили, что повышать будут дважды, это показало бы, что курс ФРС изменяется. Или если бы, наоборот, заявили, что ставку будут повышать четыре раза, и заговорили бы о высоких рисках инфляции, тогда все бы рухнуло. А в том виде, в котором это произошло, все оказалось вполне предсказуемо. Изменилась разве что стилистика: новый глава ФРС Джером Пауэлл отвечает в несколько ином стиле, чем Джанет Йеллен.

 
Прощальная речь Джанет Йеллен

Что касается того, почему аналитики ожидали от нового руководителя ФРС агрессивной политики, то это связано с тем, что американская экономика быстро растет. В таких случаях главы ФРС обычно действуют быстро и жестко. Но все последние главы ФРС (в течение 30 лет) были академическими или прикладными экономистами, последний банкир во главе ФРС был вообще порядка 40 лет назад. Поэтому все уже забыли, как это выглядит – когда человек, возглавляющий ФРС, думает в первую очередь не о монетарной стабильности, а о состоянии банковского сектора и росте экономики.

С другой стороны, это скорее оттенки чем большие различия. Маловероятно, Пауэлл будет включать печатный станок; а Бернанке и Йеллен тоже беспокоило, не повторится ли Великая депрессия. Но от Пауэлла ждали, что он начнет рассказывать о вреде бурного экономического роста для стабильности, а он этого не стал говорить. Вот все и решили, что он – не «ястреб», а «голубь», что не будет столь агрессивным, как изначально ожидалось.

Выглядит ли реальным прогноз, что к концу 2019 года ставка по операциям на открытом рынке в США вырастет до 3%? При нынешнем уровне инфляции – вполне реально. Если она будет, как и сейчас, составлять около 2% (за февраль 2,2%) и ожидаемая инфляция будет такой же, возможно, ставка будет даже 2,5%, а не 3%; если же инфляция будет приближаться к 3%, то ставка может достигнуть и уровня в 3,5%. Соответственно, если инфляция начнет падать, скорее всего, ставка дойдет до 2% с небольшим – и там остановится.

Это – новое равновесие. Мир слишком долго жил в условиях почти нулевых процентных ставок. Нынешнее поколение банкиров уже не помнит или забыло жизнь при сколь нибудь значимых реальных процентных ставках. Ставок в 5-6% они не помнят и боятся, а ведь в целом все это было и есть нормально.

 
Совещание в здании ФРС

Что нас ждет? Из-за увеличения ставок по всем валютам будет тренд на укрепление доллара. Но «при прочих равных», в общем случае. А частности могут отличаться. С одной стороны, в России ставки будут падать, а с другой стороны, в США ставки будут подрастать. То есть разница будет уменьшаться; соответственно, исчезает стимул для притока «горячих» денег в Россию.

Едва ли не сильнее чем ставки, на рубль влияет цена на нефть. Почему рубль пока не упал, а даже немного поднялся? Потому что цены на нефть, которые обычно при укреплении доллара скорее падают, остаются высокими. И они держат рубль.

Это как с похудением: если человек хочет сбросить вес, то надо учитывать питание, физические нагрузки и настрой. Если человека сытно кормить и не давать физических нагрузок, он гарантированно разъестся, если сытно кормить и давать нагрузки, то тут уже вступают в силу тонкости: какие нагрузки, в какое время; когда будут кормить, чем будут кормить, какой эмоциональный фон? Вот так же и со ставками и с нефтью для рубля. А что до высоких цен на нефть, то проверено: американские производители, как только цены на нефть заметно вырастают, очень быстро наращивают ее добычу. Да, есть объективные факторы, чтобы цена на нефть не была низкой, но технологии и наличие сланцевой нефти установили некую верхнюю планку ее цены. Условно говоря, спекулятивную цену в 70 долларов за баррель мы увидим, но на отрезке в полгода мы таких средних цен скорее всего не увидим.

 
Атриум здания ФРС

Поэтому, скорее всего, от ставок нас ждет снижение рубля; от санкций – скорее всего, то же самое; но нефть плюс бюджетная политика, скорее всего, будут подтягивать рубль вверх. И в сухом остатке так: если не случится чего-то катастрофического, не будет и очень больших подвижек, рубль ослабнет к концу года примерно на 5-7%», – сказал Антон Табах. 

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

18:48 Лидер арт-группы «Война» арестован в Германии
18:36 Гройсман заявил о своем желании участвовать в досрочных выборах в раду
18:17 В России увеличат минимальный размер оплаты труда
18:02 Премьер-министр Украины подаст в отставку
18:00 Кроссворды и судоку помогают сохранять функции мозга в старости
17:49 Зеленский решил распустить Раду из-за развала правящей коалиции
17:39 «Амедиатека» извинилась за поздний выход финала «Игры престолов»
17:32 Власти задумались о снижении цен на пиво
17:30 В Кемерово загорелся крупный автоцентр
17:23 В Москву пришло климатическое лето
17:20 Третьяковская галерея подаст иск после повреждения картины Репина
17:19 Назван город с самой высокой заплатой в мире
17:10 При взрыве на АЗС в Подмосковье погибли трое
17:05 Счетная палата сообщила о падении доходов россиян
17:03 Пресс-служба Матвиенко прокомментировала увольнения в «Коммерсанте»
16:41 Зеленский задекларировал недвижимость в Италии и Великобритании
16:30 Медведев поручил увеличить количество молодых ученых
16:13 Власти снесут забор на месте предполагаемого храма в Екатеринбурге
15:57 Президент Грузии первой посетила нового украинского президента
15:44 В Оренбурге возбуждено дело из-за смерти главы филиала компании «Газпромтранс»
15:34 Правительство рассмотрит предложение МВД о конфискации автомобилей за пьяные ДТП
15:32 В Москве несколько тысяч человек эвакуировали из-за звонков о минировании школ
15:21 Компании Total и Eni прекратили платить за российскую нефть
15:01 Украина вновь прекратила прокачку российской нефти по «Дружбе»
15:00 В России изменят правила сдачи ЕГЭ
15:00 Шимпанзе используют орудия для добычи пищи из земли
14:50 Ксения Собчак вошла в состав руководства телеканала «Супер»
14:40 В Кремле сообщили об отсутствии планов на встречу Путина с Зеленским
14:26 Мосгордума отнесет вейпы и кальяны к сигаретам
14:19 Власти модернизируют социальный контракт для бедных россиян
13:46 Защита и прокуратура подали апелляцию на приговор Кокорина
13:26 Песков опроверг слухи о вмешательстве России в австрийский кризис власти
13:03 Отдел политики «Коммерсанта» уволился после статьи о Матвиенко
13:00 Прочитан геном жительницы Японии эпохи Дзёмон
12:55 В Кремле отказались поздравлять Зеленского со вступлением в должность
12:50 Растения стали лидером среди аллергенов у россиян
12:37 Сирийские боевики обстреляли российскую базу Хмеймим
12:21 Мэр Челябинска отложил строительство часовни после событий в Екатеринбурге
12:12 Зеленский заявил о готовности пожертвовать постом ради мира в Донбассе
11:54 Главы СБУ и минобороны Украины ушли в отставку
11:19 Зеленский решил распустить Раду
10:56 Приложения и банкоматы Альфа-банка начали работать со сбоями
10:40 «Аэрофлот» отменил конкурс на техобслуживание SSJ100
10:24 В Киеве началась инаугурация Владимира Зеленского
10:15 Редкая римская монета найдена при строительстве шоссе
10:13 Полиция увезла дебошира в дежурную часть Домодедова на кресле-каталке
10:09 Прокуратура Швеции запросила ордер на арест Ассанжа
09:50 С собственника ТРЦ «Зимняя вишня» взыщут более 60 млн рублей
09:45 Сторонники Пашиняна начали блокировать суды в Ереване
09:23 Трамп рассказал о своей жесткости по отношению к РФ
«ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ритейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.