21 мая 2019, вторник, 00:05
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

06 сентября 2018, 13:46

Рубль, ОФЗ и пессимистичные прогнозы

Курсы обмена валют
Курсы обмена валют
/ АГН "Москва" / фото: Любимов Андрей

Антироссийские санкции США способны вызвать падение рубля и укрепление доллара до уровня 82 рублей за доллар, а также спровоцировать рост оттока капитала, прогнозируют аналитики. Высказывается мнение, что даже увеличение Минфином покупки валюты до исторического максимума не поможет поддержать рубль в среднесрочной перспективе. 

Прогноз возможного влияния новых экономических санкций США в отношении России был составлен аналитиками банка «Ренессанс Капитал». Самый негативный их сценарий (который они, впрочем, не считают особенно вероятным) предусматривает, что в России в 2019 году будет наблюдаться рецессия, из-за которой ВВП сократится на 1,1%, а доллар вырастет до уровня 81,5 рубля, сообщает информационное агентство РБК.

Опрошенные интернет-изданием «Газета.ру» эксперты полагают, что рублю поможет укрепиться только нормализация внешнеполитической ситуации, а в среднесрочной перспективе (в частности, до конца 2018 года) его укрепление вообще невозможно, несмотря на то, что Минфин намерен потратить на покупку валюты рекордную сумму в 427 млрд рублей.

 
Рубли и доллар / mskagency.ru

Кроме того, Минэкономразития опубликовало прогноз на период до 2024 года с ухудшением показателей на 2018-2019 годы, отмечает газета «Ведомости», и в этом прогнозе предполагается снижение среднегодового курса рубля до уровня 68 за доллар.

Добавим, что 5 сентября не состоялся аукцион по размещению ОФЗ: Минфин решил не проводить его из-за высокой волатильности на рынке. Ряд СМИ утверждает, что на решение ведомства повлияли комментарии главы Центробанка России Эльвиры Набиуллиной о дальнейшей денежно-кредитной политике.

О том, каковы перспективы курса рубля и доллара в России, а также о ситуации с размещением ОФЗ, влиянии на нее высказываний главы ЦБ и о перспективах сохранения ставки на неизменном уровне, с «Полит.ру» поговорил Сергей Романчук, президент ACI Russia, руководитель операций на валютном и денежном рынке АКБ «Металлинвестбанк».

 
Сергей Романчук

«Во-первых, нет консенсуса, что доллар непременно вырастет до уровня 80 с лишним рублей — это просто один из сценариев. Он мыслим, вполне достижим в том случае, если будет принять весь пакет антироссийских санкций в том виде, в каком он был предложен — с ограничением по любым операциям с долларом США на госбанки. Такого уровня санкции могут привести к непредсказуемым последствиям; они редко применяются в мире. Из сравнительно близких истории такого сорта можно вспомнить разве что Иран.

Если санкции все же будут приняты именно в таком виде, это будет означать перестройку всего финансового рынка, так как российские граждане уже несколько десятилетий пользуются возможностью держать сбережения в различных валютах, а тут ситуация изменится: есть опасения, что если госбанки будут поставлены в такие условия, то ЦБ может сам "выровнять поляну", введя похожие ограничения для всех банков с российской лицензией. Это автоматически будет означать панику на рынке с непонятным исходом, и тут как раз может быть достигнут уровень 80 рублей за доллар. Вопрос в том, в каком виде после останется валютный рынок, как он будет существовать. Это неясно.

Но это апокалиптический сценарий, которые большинство экспертов не считают базовым — именно из-за масштаба проблем, которые могут вызвать подобные изменения на всем мировом финансовом рынке. Такое развитие событий было бы схоже с 1998 годом и могло бы быть значимым для всего финансового рынка и экономического роста во всем мире. Непонятно, зачем США на ровном месте устраивать такие проблемы.

С другой стороны, если апокалиптический сценарий не реализуется,  ждать существенного ослабления рубля я бы не стал — в виду того, что российский торговый баланс по-прежнему очень силен. Сейчас Центральный банк на время прекратил покупать валюту на рынке, чтобы дать возможность этот торговый баланс абсорбировать тем, кто желает вывести капитал, купить доллары. ЦБ как бы говорит: пожалуйста, можете покупать, но без того, чтобы курс сильно падал. Но очевидно, что это временная ситуация, нацеленная как раз на то, чтобы не допустить ослабление рубля. А с окончанием ожидания новых санкций и выхода из этого периода рубль, скорее всего, укрепится уже в силу того, что у нас хороший торговый баланс.

 
Торги на Московской валютной бирже / flickr.com

Укрепится рубль в той степени, в которой это позволят ЦБ и Минфин: они всегда могут вернуться конвенциям на валютном рынке для пополнения резервов. Поэтому здесь возможны разные сценарии, и неопределенность в том, каким будет значение курса рубля, очень велика. Однако если посмотреть на динамику, то мы сейчас движемся в основном так же, как и рынки, которые принято называть развивающимися, с точки зрения соотношения их валют к доллару. Так что будет ли доллар выше 70 рублей или упадет куда-то ниже 66 и 65 рублей, сейчас зависит от принятия риска инвесторами по всему миру — зависит от этого даже в большей степени, чем от российской истории локально.

Ну, с учетом того, как продвигается сейчас "дело Скрипалей" и как много призывов ужесточить санкции раздается, сейчас непонятно, сколько именно доллар в России будет стоить.

Есть ли у рубля шансы на укрепление еще в этом году? Я бы не стал категорически утверждать, что их нет. Те санкции, которые сейчас предполагаются, уже заложены в ценах и не приведут в дальнейшем к ослаблению рубля. А торговое сальдо должно нас уводить на равновесный курс, который по доллару находится ниже чем то, что есть сейчас. Так что нынешний курс доллара к рублю держится исключительно за счет активных операций по выводу капитала.

А вот мысль о том, что рублю поможет только нормализация внешнеполитической обстановки, достаточно очевидна. При нормализации обстановки, отсутствии санкций рубль значительно укрепится. Думаю, в этом нет сомнений. Премия за санкции сейчас составляет процентов 10 от стоимости валюты.

 
Крымский мост, одна из причин санкций / most.life

Что до возможности перемен без изменения внешнеполитической картины, то, наверное, каких-то специальных экономических мер для поддержания рубля нет. Курс складывается в основном на ожиданиях инвесторов и непосредственно на денежных импортных потоках для осуществления операций. Существенно поменять эти потоки в короткие сроки не представляется возможным. Но можно поменять настроение инвесторов и, соответственно, повлиять на то, как они принимают решения, покупать или продавать валюту. То есть, скорее, это меры не экономического, а политического свойства.

Что же касается размещения ОФЗ, то заявление Набиуллиной здесь не сыграло роли. Это все равно, что обвинять деревья в том, что, поскольку они качаются, поднимается ветер. В этой ситуации не заявление Набиуллиной было первично — скорее, она подстроилась под рынок, который уже отметил факторы, способные повлиять на ситуацию. Набиуллина просто озвучила, что рынок не заблуждается — есть факторы, которые могут заставить Центральный банк поднять ставку. Ведь на рынке цены процентных инструментов уже находились на уровне, который делал невыгодным участие в ОФЗ при текущем уровне доходности, а Минфин не хочет платить больше.

 
Эльвира Набиуллина / АГН "Москва" / фото: Зыков Кирилл

Так что вопрос тут не в том, что сказала Набиуллина, а в том, что случилось на рынке. А случилось то, о чем мы уже говорили раньше в связи с падением курса рубля под, прежде всего, санкционным давлением. Плюс добавился тренд происходящего на развивающихся рынках, где важны турецкая и южноафриканская истории (турецкая валюта особенно сильно падает). Эти факторы и затрудняют размещение ОФЗ, а вовсе не тот факт, что глава Центрального банка признала наличие этих факторов.

Если говорить о перспективах сохранения ставки на неизменном уровне, то они есть в сентябре. Если же брать период до конца года, то пока вероятнее всего, что ставка до  будет повышена. Вообще некоторое время назад ставка Центрального банка у нас была несколько завышена. Это может привести к тому, что ЦБ оставит ее неизменной, будет держать на этом уровне. Другое дело, что позиционирование участников рынка говорит об обратном. Но, как мы знаем, участники рынка могут легко ошибаться», — сказал Сергей Романчук.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

22:38 Зеленский попросил Вашингтон ужесточить антироссийские санкции
21:51 Австрийцы оставили российский клуб «Валдай» без площадки
21:32 Московские власти сообщили о росте средней зарплаты на 9,5%
20:58 СМИ узнали о продаже Китаю загрязненной нефти из «Дружбы»
20:36 Организатор «Евровидения» прояснил свою позицию по белорусскому жюри
19:51 МВД предложило отнимать автомобили за повторное пьяное вождение
19:29 Мэр города на Аляске предложил развивать турбизнес с Россией
18:48 Лидер арт-группы «Война» арестован в Германии
18:36 Гройсман заявил о своем желании участвовать в досрочных выборах в раду
18:17 В России увеличат минимальный размер оплаты труда
18:02 Премьер-министр Украины подаст в отставку
18:00 Кроссворды и судоку помогают сохранять функции мозга в старости
17:49 Зеленский решил распустить Раду из-за развала правящей коалиции
17:39 «Амедиатека» извинилась за поздний выход финала «Игры престолов»
17:32 Власти задумались о снижении цен на пиво
17:30 В Кемерово загорелся крупный автоцентр
17:23 В Москву пришло климатическое лето
17:20 Третьяковская галерея подаст иск после повреждения картины Репина
17:19 Назван город с самой высокой заплатой в мире
17:10 При взрыве на АЗС в Подмосковье погибли трое
17:05 Счетная палата сообщила о падении доходов россиян
17:03 Пресс-служба Матвиенко прокомментировала увольнения в «Коммерсанте»
16:41 Зеленский задекларировал недвижимость в Италии и Великобритании
16:30 Медведев поручил увеличить количество молодых ученых
16:13 Власти снесут забор на месте предполагаемого храма в Екатеринбурге
15:57 Президент Грузии первой посетила нового украинского президента
15:44 В Оренбурге возбуждено дело из-за смерти главы филиала компании «Газпромтранс»
15:34 Правительство рассмотрит предложение МВД о конфискации автомобилей за пьяные ДТП
15:32 В Москве несколько тысяч человек эвакуировали из-за звонков о минировании школ
15:21 Компании Total и Eni прекратили платить за российскую нефть
15:01 Украина вновь прекратила прокачку российской нефти по «Дружбе»
15:00 В России изменят правила сдачи ЕГЭ
15:00 Шимпанзе используют орудия для добычи пищи из земли
14:50 Ксения Собчак вошла в состав руководства телеканала «Супер»
14:40 В Кремле сообщили об отсутствии планов на встречу Путина с Зеленским
14:26 Мосгордума отнесет вейпы и кальяны к сигаретам
14:19 Власти модернизируют социальный контракт для бедных россиян
13:46 Защита и прокуратура подали апелляцию на приговор Кокорина
13:26 Песков опроверг слухи о вмешательстве России в австрийский кризис власти
13:03 Отдел политики «Коммерсанта» уволился после статьи о Матвиенко
13:00 Прочитан геном жительницы Японии эпохи Дзёмон
12:55 В Кремле отказались поздравлять Зеленского со вступлением в должность
12:50 Растения стали лидером среди аллергенов у россиян
12:37 Сирийские боевики обстреляли российскую базу Хмеймим
12:21 Мэр Челябинска отложил строительство часовни после событий в Екатеринбурге
12:12 Зеленский заявил о готовности пожертвовать постом ради мира в Донбассе
11:54 Главы СБУ и минобороны Украины ушли в отставку
11:19 Зеленский решил распустить Раду
10:56 Приложения и банкоматы Альфа-банка начали работать со сбоями
10:40 «Аэрофлот» отменил конкурс на техобслуживание SSJ100
«ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ритейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.